“职工股问题被识别出来了。”沈清如指着屏幕，“这是我们的模型比券商报告强的地方——他们只会看财务报表，我们看的是完整的利益格局。”
“但模型不能自动给出对价建议。”陈默皱眉，“需要人工输入方案细节。”
“这是正常的。”沈清如说，“模型的作用是评估，不是创造。方案设计还需要人工判断。”
接下来测试浙江民企。
这家公司的问题在大股东质押。45%的质押比例，意味着大股东非常缺钱。如果要求他支付高额对价，他可能宁愿放弃股改。但不股改，质押的股票无法流通，风险更大——典型的两难。
模型结果：
公司基本面质量：71分（中等偏上）
大股东实力与动机：39分（资金紧张，动机矛盾）
对价方案吸引力：？分
行业景气度：58分（化工行业周期下行）
投票博弈强度预测：76分（较高）
综合评分：未完成
关键提示：大股东资金链紧张，现金对价支付能力弱。建议考虑非现金对价方式（如资产注入、权证等）。环保问题可能成为投票时的负面因素。
最后是广东科技公司。
高估值是最大障碍。市盈率62倍，意味着即使对价给到10送5股，流通股东的实际补偿率也可能不到10%。更麻烦的是，公司缺乏实质性的技术壁垒，所谓的“高科技”更多是营销话术。
模型结果：
公司基本面质量：54分（中等偏下）
大股东实力与动机：67分（动机明确——套现）
对价方案吸引力：？分
行业景气度：82分（科技概念受追捧）
投票博弈强度预测：88分（高）
综合评分：未完成
关键提示：估值严重脱离基本面，任何对价方案都可能显得不足。建议谨慎参与，如果参与，需做好方案被否的心理准备。市场情绪可能放大波动。
三个项目，三种不同的风险画像。
陈默靠在椅背上，长长地吐出一口气。模型运行基本正常，关键风险点都被识别出来了。但这只是第一步。
“我们需要给出具体的操作建议。”沈清如说，“张磊明天就要。”
“那就开始写。”陈默打开一个新的Word文档，“标题：《三家股改项目初步分析及策略建议》。”
…。。