头寸可能面临质押品追加
“总计直接风险敞口大约2000万美元，占我们总资产的0.7%左右。”张浩说，“不算大，但问题是……”
“问题是传染。”沈清如接话，“如果市场认为贝尔斯登会倒，那么接下来就会问：谁和贝尔斯登做生意最多？谁持有的MBS和CDO和它类似？谁的下一个？”
她走到主控台，调出华尔街五大投行的CDS利差对比图：
信用违约互换利差（基点，越高表示违约风险越大）
· 贝尔斯登：上周380，此刻720（几乎翻倍）
· 雷曼兄弟：285 → 420
· 美林：220 → 350
· 摩根士丹利：180 → 290
· 高盛：150 → 240
“看明白了吗？”沈清如指着屏幕，“市场在用脚投票。它不认为贝尔斯登是个案，它认为这是投行群体的集体危机。下一个是谁？雷曼？美林？还是所有人？”
陈默盯着那些跳动的数字，脑海中闪过沈清如那份《次贷危机的全球骨骼》报告中的段落：
“当市场开始怀疑‘大而不倒’的信仰时，流动性会像退潮般从整个金融体系撤离。因为没有人知道，谁的资产负债表里藏着下一个贝尔斯登。”
报告是在一个月前写的。当时赵峰说“过于悲观”。
现在，悲观成了现实。
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凌晨三点四十分。
投委会成员陆续赶到——除了赵峰。
陈默打了三次电话，都是忙音。第四次终于通了，背景音嘈杂，像是在某个场所。
“陈总？”赵峰的声音有些飘，“这么晚……”
“你在哪儿？”
“上海，见几个重要客户。”赵峰顿了顿，“怎么了？”
“贝尔斯登要倒了。紧急会议，需要你参加。”
电话那头沉默了几秒，然后赵峰笑了——那笑声里有种奇怪的轻松：“陈总，这事我晚上吃饭时就听客户说了。不过是个美国投行流动性问题，美联储肯定会救。不至于这么大阵仗吧？”
陈默握紧了手机：“赵峰，这不是普通的流动性问题。这是系统性风险的第一个明确信号。”
“那又怎样？我们中国的基金，管好A股就行了。美国那边天塌下来，有高个子顶着。”赵峰的语气里透出明显的不耐烦，“陈总，我知道清如一直
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