2019年11月29日，星期五，下午三点。
深圳，默石资本，会议室。
科创板运行已满四个月。十一月的最后一个交易日，窗外深圳的秋意渐浓，阳光斜斜地洒在会议桌的长边。陈默站在白板前，面前是一张科创板个股涨跌幅的季度对比图。红色代表上涨，绿色代表下跌。红色和绿色交织，但分化极其明显——有的股票从破发低点反弹了超过50%，有的还在底部趴着，甚至继续创新低。
沈清如坐在会议桌一头，手里拿着季度复盘报告。周寻、林枫、陆方、方远都在。研究部的几位核心研究员也列席。大屏幕上，科创板首批25家公司四季度的表现一目了然。
沈清如先开口。“四季度，科创板整体企稳，但内部分化剧烈。我们把25家公司分成了三组。”她调出第一张图。
“第一组，强势修复组。有6家公司，股价从破发低点反弹超过30%，其中3家创出上市以来新高。这6家公司的共同特征是：业绩超预期、现金流健康、技术壁垒高。代表公司：苏州晶芯半导体、华特半导体。”
陈默点头，目光落在苏州晶芯和华特半导体的曲线上。苏州晶芯从最低点反弹了45%，华特半导体反弹了38%。两家都创了新高。
沈清如切换到第二张图。
“第二组，缓慢修复组。有10家公司，股价小幅反弹，但仍在发行价附近徘徊。这些公司基本面尚可，但缺乏亮点，或者估值仍有压力。”
“第三组，持续低迷组。有9家公司，股价继续下跌，部分跌破净资产。这些公司共同特征是：业绩不及预期、现金流恶化、或者上市前过度包装。代表公司：星辉科技，从高点回落超过60%，目前仍低于发行价40%。”
会议室里有人轻声说了一句“星辉科技还没到底”。陈默听到了，没有接话。
方远举手。“陈总，我们的持仓中，苏州晶芯和华特半导体都在第一组，表现符合预期。但之前我们买入的那家特种电子材料公司——就是陆方捡漏清单里的第二家——表现平平，涨幅不到10%，属于第二组。另外，我们放弃的那家工业机器人公司，在第三组，继续下跌20%。”
陈默在笔记本上记下来。“苏州晶芯和华特半导体，是我们深度研究的结果。特种材料公司，表现一般，说明我们的判断有偏差。工业机器人公司，放弃是对的。”
他站起来，走到白板前。他拿起马克笔，写了几个字：冰与火。
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