资本市场的雪崩一旦开始，便遵循着自身的重力法则，裹挟着恐慌、贪婪和人性最原始的恐惧，一路向下，摧枯拉朽。“灰犀牛”报告的威力远超叶氏最悲观的预期。在最初的暴跌之后，叶氏集团并未能组织起有效的反击。
澄清公告在延迟了几乎一整个交易日后终于发出，措辞强硬，全盘否认“灰犀牛”的指控，斥之为“恶意诽谤”和“不实信息”，并宣布保留法律追诉权利。然而，这份公告并未能提供任何实质性的、足以扭转市场信心的证据。对于最核心的技术进展质疑和离岸资金流向，公告语焉不详，只是笼统地表示“研发按计划推进”、“所有合作及付款均合规合法”。这种空洞的辩白，在“灰犀牛”那份细节详实、引证具体的报告面前，显得苍白无力，甚至被市场解读为“底气不足”。
叶氏技术团队仓促准备的技术演示，在一个小型分析师电话会议上进行，试图展示“新锐”算法在模拟环境中的“最新进展”。然而，演示过程磕磕绊绊，在面对分析师尖锐的、关于实际路测数据、量产时间表和具体性能指标的提问时，发言人顾左右而言他，最后不得不以“涉及商业机密”为由搪塞过去。这场失败的“救火”行动，被财经媒体戏称为“灾难级的公关”，进一步加剧了市场的抛售。
紧接着，两家国际信用评级机构相继发布公告，将叶氏集团及其部分债券列入“负面观察”名单，理由是对其“新锐”项目前景、公司治理及流动性的担忧。银行方面虽未公开抽贷，但已有不止一家主要合作银行致电叶氏财务部，要求“重新评估抵押物价值”和“补充流动性支持”，变相收紧信贷。
雪上加霜的是，一家与“新锐”项目有技术合作关系的欧洲二流研究机构，突然“意外”地对媒体透露，他们与叶氏的合作“因技术路线分歧和商业条款问题，已于数月前暂停”，并暗示叶氏“未能完全履行合同义务”。尽管叶氏法务部立刻发表声明驳斥，称该机构“表述不实，存在违约行为”，但这颗小小的石子，却在已经汹涌的舆论浪潮中，激起了更大的涟漪——连这样的合作方都跳出来反水，叶氏“新锐”的技术实力和商业诚信，究竟还剩多少？
墙倒众人推，破鼓万人捶。叶氏股价在短暂的、无力的反弹后，再次开启跳水模式。从高点计算，累计跌幅迅速逼近70%，市值蒸发超过两千亿港元，创下其上市以来最大跌幅。债券价格跌入垃圾级，融资渠道近乎枯竭。市场上关于叶氏即将进行债务重组、甚至可能被“白衣骑士”收购或分拆的传言甚嚣尘上
…。。