项王率领八百余骑脱出重围，随行军士一路陆续逃走。项王渡过淮水时回顾部下，只剩百十余人！又行半日迷失道路。瞥见路旁有一农夫，项王便上前问路。农夫见是项王，心里恨他平日暴虐，于是指着左边说道：“可由此路前进。”项王与将士们策马前进，行了数里却遇一个大湖阻住去路。项王知道受骗，重复觅路行到东城，这时随身仅余二十八骑。
此时灌婴率领五千骑兵追到。项王自知众寡悬殊不能逃脱，便对部下二十八人道：“吾自起兵至今八年，身经大小三百余战，未曾一次败北，所挡必破所击必服，所以才称霸天下。不料今日困于此地！此乃上天有意亡我，非用兵之罪！”项王言罢，乃引二十八骑上一小山，各执兵器布成圆阵。
汉兵追到将山围住。项王对部下道：“诸君看我斩其一将。”遂命二十八骑分为四队直驰下山，约定同到山的东边聚齐。于是项王大吼一声，二十八骑也一齐大呼，纵马驰下。汉兵素畏项王，今见楚军四面驰下，也不知项王所在，尽皆退避，裂开一条道路让楚军杀出。项王趁势斩了一员汉将，突出围外。汉将杨喜见项王走脱策马追赶。项王正行之间，闻得后面鸾铃声响，项王知道后面有人来追，急回过头来大喝一声。杨喜只顾向前追赶，不提防被项王一喝，直如迅雷震耳魂飞魄散，坐下战马也受大惊，一直倒退有数里之远！
项王到得山的东面，项王斩了汉军一员都尉，杀兵士数十人，点算二十八骑仅失两骑。项王对部下说：“吾言何如？”部下答道：“大王之言果验！”后人因名其山为“四溃山”。
项王遂引部下到了乌江之旁。恰遇乌江亭长撑船泊在岸边。见项王到来，便迎住说道：“江东虽然小，但土地纵横各有一千里，民众有几十万，也足够称王啦。希望大王快快渡江。现在只有我这儿有船，汉军到了也没法渡过去。”项王笑了笑说：“上天要灭亡我，我还渡乌江干什么!再说我和江东子弟八千人渡江西征，如今没有一个人回来，纵使江东父老兄弟怜爱我让我做王，我又有什么脸面去见他们?纵使他们不说什么，我项籍难道心中没有愧吗?”于是对亭长说：“我知道您是位忠厚长者，我骑着这匹马征战了五年，所向无敌，曾经日行千里，今恐为汉王所得，又不忍杀之，公可牵去渡江，见此马即如见我也，此亦不相忘之意。”遂命小卒牵马渡江。那马咆哮跳跃回顾霸王，恋恋不肯上船，霸王见马留连不舍，遂涕泣不能言语。众军士揽辔牵马上船，亭长方欲撑船渡江，那马长嘶数声，接着望江心一跃不知所往。众人大惊，
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