2024年7月1日，星期一，下午三点。
深圳，默石资本，会议室。
上半年的最后一个交易日结束了。窗外，深圳的夏阳炽烈，平安金融中心的玻璃幕墙反射着刺眼的白光。空调开到二十度，但会议室里的气氛并不凉爽——不是因为紧张，是因为一种久违的平静。这种平静，在几年前是不可想象的。2015年、2016年、2020年、2022年，每一个半年收官，市场都在剧烈波动中，要么暴涨，要么暴跌，要么熔断，要么崩盘。而2024年上半年，市场像一条安静的河流，缓慢地流淌，没有惊涛骇浪，没有暗礁险滩。
陈默站在白板前，面前是默石投资2024年上半年的业绩总览。大屏幕上，一张表格清晰地列出了全年的关键数据：收益率10%，最大回撤6%，夏普比率1.4，跑赢沪深300指数8个百分点，跑赢创业板指数12个百分点。数字不算亮眼，但稳健。
沈清如站在大屏幕旁，手里拿着厚厚一叠复盘报告。“上半年，我们的整体收益率是10%，最大回撤6%。收益主要来自三个板块：半导体设备贡献了5%，消费龙头贡献了3%，新能源贡献了2%。医药和金融拖累了0.5%。”她翻到下一页，是月度收益分解图。“一季度，市场在震荡中上行，我们收益率4%；二季度，市场在震荡中盘整，我们收益率6%。整体平稳，没有大的波动。同期，沪深300指数涨了2%，创业板指跌了2%，我们跑赢基准。”
陈默点头。“那我们的问题在哪？”
沈清如翻到下一页。“问题只有一个——我们错过了AI主题的机会。二季度，AI相关股票平均涨幅超过30%，我们几乎没有参与。”
周寻举手。“模型显示，AI板块的估值已经偏高了。我们没参与，是因为看不懂。不是能力问题，是能力圈问题。”
陈默站起来，走到白板前。他拿起马克笔，在业绩数据旁边写了几个字：AI板块——错过。然后在这行字下面画了一条线，写了另一个词：能力圈。
“这半年，没有惊心动魄的上涨，也没有恐慌性下跌。这是好事，说明市场成熟了，我们也成熟了。”他顿了顿。“但我们也错过了一些机会——比如AI板块，我们看不懂，没碰。这是能力圈问题，不遗憾。”
他放下笔，转过身。
“下半年，要继续做好风控。市场越平静，越要警惕意外。”
他走回座位。“散会。”
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