2007年11月19日，周一。
陈玥那份加密文件，像一枚投入深潭的石子。起初只是细微的涟漪....彭博终端上出现了一条不起眼的消息：「知情人士称，监管部门正对CFC第三季度财报披露的充分性进行非正式质询。」
市场没有反应。CFC股价依旧在9.60美元附近徘徊，成交量低得可怜。
但接下来的三天，涟漪开始扩散。
周二，【华尔街日报】在第三版刊登了一篇八百字的报导：「监管机构要求CFC提供与贝尔斯登、雷曼兄弟资产转让交易的更多细节」。
报导没有点名消息来源，但措辞严谨，引用了匿名监管官员的话。
周三，CNBC的早间节目中，一位分析师顺便提到：「有传闻说CFC的部分回购协议可能涉及不当会计处理。」
周四，最重的一击来了。
【纽约时报】在商业版头条刊登了长篇调查报导，标题直白得刺眼：「CFC的会计魔术：亏损是否被隐藏在资产负债表外？」
文章详细描述了陈玥提供的核心证据：CFC通过一系列复杂的回购协议和特殊目的实体，将至少50亿美元的高风险抵押贷款资产临时移出资产负债表，从而降低了当季的减记金额。这些协议的法律条款模糊，大部分在财报中仅以附注形式简单提及。
文章还指出，至少有三位CFC高管在第三季度财报发布前减持了股票，总额超过300万美元。
「当一艘船开始漏水时，最先知道的老鼠会最先逃跑。」文章如此结尾。
这一次，市场没法再假装没看见。
11月22日，周四，感恩节前最後一个交易日。
CFC股价以9.40美元开盘，半小时後跌至9美元。卖盘并不汹涌，但持续不断，像细水长流。那些原本还在观望的机构投资者开始撤离....他们不一定相信报导的所有细节，但监管调查和会计质疑这两个词，已经足够触发风控系统的警报。
下午一点，股价跌破9美元。
8.90，8.80，8.70...
下午三点，收於8.65美元，单日下跌10.1%。
一根阴线，吞没了过去三周的震荡区间。
但这还不是最糟的。
传染开始了。
贝尔斯登的股价当天跌了3.2%，雷曼兄弟跌了4.1%，房利美和房地美分别跌了2.8%和3.5%。市
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