数字用红色粗体显示,触目惊心。
观众席传来倒吸冷气的声音。
「这是雷曼兄弟前50名高管三年间的奖金总额。」陆辰的声音依然平静,但每个字都像锤子敲击,「其中,CE0理察·富尔德一人获得1.84亿美元。财务长埃林·卡兰:6800万美元。营运长巴特·麦克达迪:7200万美元。」
他调出第二张图表:奖金构成。
「这些奖金中,超过80%与短期业绩指标挂钩....主要是股价和季度利润。也就是说,只要雷曼的股价在上涨,利润在增长,无论这些增长来自健康的业务还是风险累积,高管都能拿到巨额奖金。」
第三张图表:雷曼商业地产敞口增长曲线vs高管奖金增长曲线。
两条线几乎完美平行:2005年商业地产敞口300亿美元,高管奖金总额12亿;2006年敞口520亿美元,奖金18亿;2007年敞口850亿美元,奖金22亿。
「相关性系数0.94。」陆辰说,「近乎完美的正相关。这意味着什麽?意味着高管有强烈的动机去扩大风险敞口,因为风险敞口带来短期利润,短期利润带来奖金。至於长期风险....那不重要,因为奖金已经落袋为安了。」
克莱尔参议员打断:「但这些奖金是合法的,经过董事会批准的。」
「是的,合法。」陆辰点头,「就像我的交易合法一样。但合法不等於正确。区别在於....」
他切换下一张图表,这次是两个时间线的对比。
上方时间线:雷曼高管减持记录。
2007年11月,富尔德减持价值2500万美元股票
2007年12月,三位独立董事集体减持2008年1月,卡兰减持1800万美元2008年3月,五位高管通过期权行权套现下方时间线:陆辰的交易记录。
2008年4月7日,首次买入看跌期权2008年6月9日,雷曼宣布巨亏後加仓2008年9月,破产前最後仓位建立「我的所有交易,」陆辰的声音第一次出现了情绪.....不是愤怒,而是冰冷的讽刺,「全部发生在这些高管减持套现之後。他们在公司内部,知道真实情况,提前套现。
我在外部,通过分析公开数据,在他们套现後才做出判断。那麽请问:谁更应该为普通投资者的损失负责?是那些明知风险却隐瞒、同时套现的高管,还是我这个在他们套现後才发现问题、用真金白银下注风险存在的局
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