实验室墙上的工作流程
2010年5月10日，星期一，上午九点整。
车公庙，三十平米的办公室里，所有人到齐了。
陈默站在那块白板前，手里拿着一支新买的马克笔。旁边，周寻靠墙站着，陆方坐在电脑前，小林、小吴、王涛挤在剩下的座位上。赵姐坐在角落，手里拿着本子，准备记录。
白板上还留着昨天讨论时画的那些图——低PE因子的回测曲线、多因子框架的草图、周寻写的那些分段表现数字。
但陈默今天要讲的，不是这些。
他拿起板擦，开始擦。
从左边擦到右边，从上边擦到下边。
曲线消失了，数字消失了，框架图消失了。
白板重新变得一片空白。
他转过身，看着那六个人。
“过去两周，我们做了一件事。”他说，“测了一个因子。”
他顿了顿：
“结果，你们都看到了。不怎么样。”
没有人说话。
“但这不意味着我们白干了。”陈默继续说，“这次失败，让我们明白了一件事——”
他在白板上写下几个字：
不能瞎测
“如果我们继续这样，今天测PE，明天测PB，后天测PS。测完一百个因子，可能还是不知道自己在干什么。”
他放下笔，看着周寻：
“周寻，你来。”
周寻走到白板前。
他从口袋里掏出一张折得整整齐齐的A4纸，展开，贴在白板上。
那是一张手绘的流程图，用黑色签字笔画得密密麻麻，但每个方框、每个箭头都清清楚楚。
标题只有一行字：
“默石量化研究标准流程”
周寻转过身，指着那张图：
“从今天开始，我们所有的因子研究、策略开发，必须走完这四步。”
他指着第一个方框：
“第一步：提出假设”
“不是随便找个指标跑一跑。是先问自己一个问题：为什么这个因子应该能赚钱？背后的经济逻辑是什么？是人性的弱点？是市场结构的缺陷？还是制度的套利机会？”
他顿了顿：
“没有逻辑支撑的因子，哪怕回测再漂亮，也不值得信。”
小林举手：“周老师，那如果逻辑很完美，但回测不行呢？”
…。。